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宋清辉:科创板还需从三方面进行优化

我想在4天前的宋庆辉分享当前的情况,我认为科学技术委员会的未来发展需要从三个方面进行优化,以填补空白。着名经济学家宋庆辉

从7月22日起,第一批企业在科技局上市,到现在,市场不再对科技局陌生,与以往不同的制度和模式,使许多投资者短期的利润,也让许多上市公司的市值增加了很多。还有许多分析将科学技术委员会与GEM进行了比较。总体结论可分为三点:一是新交易平台易被追捧,上市公司短期内业绩过强。第二,会有上市公司的后期价值。回报,股价下跌,许多投资者为此付出“学费”;第三,科学技术委员会似乎还有更多泡沫,而上市公司能否发展得更好仍需要继续观察。

从目前的情况来看,我认为科学技术委员会的未来发展需要从三个方面进行优化和泄漏。

一是做好投资者管理工作。普通股票市场的目的是获得收入。在资本市场上最难管理的是投资者。市场化意味着投资者的投资不受控制,只要他们没有恶意控制,违法所得等是合规的。目前,投资者设立董事会的门槛很多,但还不够严格。由于科学技术委员会的风险将比过去更大,因此参与科学技术委员会的投资者必须是理性的投资者,必须具有较强的承受能力,并且必须具有比其他投资者更强的资金使用能力。如果股东过去仍然投票,或者继续查询各种内部信息,而不是通过公司公告,实地调查等方式对公司进行研究,那么将导致上市公司的股票与业绩不匹配,即,公司的股价和业绩偏差可能会使公司的股价不切实际地上涨,或者由于投资者的恐慌而导致公司的股价迅速下跌。这两种情况不利于公司的长期发展。

科学技术委员会需要从三个方面进行优化

第二是上市公司的规范。登陆董事会并不意味着该公司的未来发展将会顺利,但是从申请上市之日起它将受到一系列限制。如果您不遵守限制的要求,则很可能在稍后阶段被剥夺上市资格。这就要求该公司不能上市。它必须用于以后的发展,并通过上市融资寻求更多的发展机会。否则,这不是科技企业。业务类型,但“欺诈”。这些公司高管和员工必须学习的内容是如何自我调节。这不是企业发展的终点,而是公司上市和价格上涨的新起点。他们必须学习可以做什么和不能做什么。他们必须根据上市公司的要求约束自己,将其思维从普通企业转变为上市公司,并改变角色。上市公司的原始股东应释放市场和股东的信心来经营业务。如果他们能够承诺在禁令解除后的几年内持有限制性股票,那么他们就可以释放对发展的信心,并保持股票价格的稳定,这将有利于投资者和企业市场价值的稳定。企业在执行资本市场的有关规定的同时,要以一切有关的规章制度为底线,不触动,不挑战,不徘徊在灰色地带,扎实做好企业管理,谋求更多利益。

三是平台自身管理。注册制的实施不是大门打开,而是证监会将监管的权利进一步下放,让交易所成为审核的把关者,防止目的不纯、自身条件达不到要求,或是有弄虚作假行为的企业进入资本市场,防止资本市场被污染并保护好投资者权利。证监会、交易所在注册制环境下,做好上市前的审查、IPO后的监督以及被退市企业的检查,把严格管理贯穿于企业登陆资本市场的每一个环节,让上市公司在制度权力的笼子里运营,降低资本市场的风险。

科创板还需从三方面进行优化

证监会和交易所应该要有担当的义务,若未来出现企业弄虚作假导致投资者受损,作为平台的管理者也应该承担责任。如果监管机构和平台敢于担责,做好管理方面的工作,这对投资者而言是一项重大福利,他们能够更为放心地选择投资对象而不需要担心企业“搞事情”。当然,如果企业因经营、行业环境等问题导致股价不稳定,或因为合理情况亏损或退市,那依然是风险自负,监管机构和平台不需要因此承担责任。

(作者系着名经济学家宋清辉,着有《强国提速:一本书读懂中国经济热点》等书)

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从目前的情况来看,我认为科创板未来的发展需要从三方面进行优化、查漏补缺。 着名经济学家宋清辉

从7月22日首批企业挂牌科创板到现在,市场对科创板已经不再陌生,与以往不同的制度和模式,让许多投资者短期内大幅获利,也让许多上市公司的市值提升了许多。也有许多分析将科创板和创业板进行对比,总体得出的结论有三点:一是新的交易平台容易被追捧,上市公司短期内的表现过于强势;二是必然会有上市公司在后期价值回归、股价滑坡,许多投资者将为此交“学费”;三是科创板看起来泡沫更多,上市公司能否更好发展还需要继续观察。

从目前的情况来看,我认为科创板未来的发展需要从三方面进行优化、查漏补缺。

一是做好投资者管理。一般股民炒股的目的都是为了获得收益,资本市场中最难管理的就是投资者。市场化意味着投资者的投资不受管控,只要其不存在恶意操控、非法获利等行为就是合规。目前科创板对投资者的门槛设置有许多,但还不够严格。由于科创板的风险会大于以往,所以参与科创板的投资者必须是理性投资者、必须有较强的承受能力、必须是相对其他投资者有更强的资金使用能力。若是股民还是按以往用脚投票的方式,或者继续打听各种内幕消息而不是通过公司公告、实地调研等形式研究企业,那么又将会导致上市公司股票和业绩不匹配的情况,即公司股价与业绩相背离,要么让公司股价涨得不切实际,要么因为投资者恐慌导致公司股价快速下跌。这两种情况对公司长期发展都不是好事。

科创板还需从三方面进行优化

二是上市公司自身规范。登陆科创板并不意味着企业未来的发展会一帆风顺,而是从申请挂牌之时就受到一系列的制约。若不按制约要求,后期很有可能会被剥夺上市资格,这就要求企业不能为了上市而上市,必须是为了后期的发展、通过上市融资寻找更多发展机会,否则这种企业就不是科创型企业,而是“诈骗”。如何规范自身是这些企业高管和员工必须学习的内容,企业上市、身价大涨不是企业发展的终点,而是又一个新起点。他们必须学会哪些可以做、哪些不可以做,必须按照上市公司的要求来约束自己,将自身的思维从普通企业转变为上市公司,做好角色的转变。上市公司的原始股东更应该向市场、股民释放会经营好企业的信心。如果他们能够在限售股解禁后还能承诺再持股数年时间,一来能释放发展信心,二来可以维持股价稳定,对投资者、对企业市值稳定都能起到一定好处。企业需要将所有相关规章制度作为底线,不碰不触不挑战、不游走灰色地带,在落实资本市场相关规定的同时,扎扎实实做好企业经营管理、寻求更多的效益。

三是平台自身管理。注册制的实施不是大门打开,而是证监会将监管的权利进一步下放,让交易所成为审核的把关者,防止目的不纯、自身条件达不到要求,或是有弄虚作假行为的企业进入资本市场,防止资本市场被污染并保护好投资者权利。证监会、交易所在注册制环境下,做好上市前的审查、IPO后的监督以及被退市企业的检查,把严格管理贯穿于企业登陆资本市场的每一个环节,让上市公司在制度权力的笼子里运营,降低资本市场的风险。

科创板还需从三方面进行优化

证监会和交易所应该要有担当的义务,若未来出现企业弄虚作假导致投资者受损,作为平台的管理者也应该承担责任。如果监管机构和平台敢于担责,做好管理方面的工作,这对投资者而言是一项重大福利,他们能够更为放心地选择投资对象而不需要担心企业“搞事情”。当然,如果企业因经营、行业环境等问题导致股价不稳定,或因为合理情况亏损或退市,那依然是风险自负,监管机构和平台不需要因此承担责任。

(作者系着名经济学家宋清辉,着有《强国提速:一本书读懂中国经济热点》等书)

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